تقييم الشركات الناشئة قبل الإيرادات

تقييم الشركات الناشئة تعتبر عملية تقييم الشركات الناشئة في مراحلها الأولية عملية معقدة، بحكم ان اغلب الشركات الناشئة في مراحلها الاولية لا تصيب في تنبؤاتها المالية. اليكم بعض الطرق لتقييم الشركات الناشئة في مرحلة ما قبل الايرادات: طريقة بيركوس لتقييم الشركات الناشئة (Berkus Valuation Method) تناسب هذه الطريقة الشركات في مراحلها الاولية حيث انها لاتعتمد على التوقعات المالية للشركة، تعتمد طريقة بيركوس على بعض العوامل الرئيسية التي تستخدم لتحديد قيمة الشركة الناشئة، وهي الفكرة والنموذج الأولي وفريق العمل والعلاقات الاستراتيجية والمبيعات المتوقعة. لنفترض انك ترغب في تقييم شركة ناشئة تسمى "XYZ Tech" 1. الفكرة: هل الفكرة تقوم بحل مشكلة لديها احتياج كبير من الشريحة المستهدفة؟ هل الفكرة تعتمد على تقنيات متقدمة؟ تقييم الفكرة: 500,000 دولار. 2. النموذج الأولي: هل تم تطوير النموذج الأولي؟ تقييم النموذج الأولي: 500,000 دولار. 3. فريق العمل: هل فريق العمل يمتلك خبرة في نفس المجال؟ تقييم فريق العمل: 500,000 دولار. 4. العلاقات الاستراتيجية: هل تمكنت XYZ Tech من إقامة علاقات استراتيجية مع شركاء محتملين مما يوفر لها مزايا تنافسية؟ تقييم العلاقات الاستراتيجية: 500,000 دولار. 5. المبيعات المتوقعة: على سبيل المثال تقوم XYZ Tech بتوقع مبيعات سنوية قدرها 1 مليون دولار. تقييم المبيعات المتوقعة: 500,000 دولار. بالنظر إلى القيم التي تم تعيينها لكل معيار، يكون إجمالي التقييم 2.5 مليون دولار، وهو الحد الأقصى المحدد في طريقة بيركوس. من سلبيات طريقة بيركوس أنها لا تأخذ بعين الاعتبار العوامل التنافسية مثل المنافسين المحتملين في السوق أو القيمة السوقية. هذا يعني أن قيمة الشركة قد تكون مبالغ فيها أو مقدرة بشكل غير دقيق بسبب عدم احتساب هذه العوامل المهمة. طريقة بطاقة الأداء (Scorecard Method) تستخدم لتقييم الشركات الناشئة من خلال مقارنتها بالشركات المماثلة في السوق في المراحل المبكرة، تعتمد هذه الطريقة على تحديد عدة عوامل مثل كفاءة فريق العمل، وحجم السوق المستهدف، وفاعلية التقنية المستخدمة في المنتج. يتم تخصيص وزن لكل عامل بناء على أهميته وتأثيره المتوقع، بعد ذلك يتم تقييم الشركة الناشئة بناء على هذه العوامل والأوزان المحددة. يتم استخدام البيانات والمعلومات لمقارنة أداء الشركة بالشركات المماثلة، ومن ثم يتم اتخاذ القرار الاستثماري. طريقة تجميع المخاطر (Risk Factor Summation Method) تعتمد طريقة تجميع المخاطر على تحليل مختلف أنواع المخاطر التي تواجه الشركة، مثل المخاطر التقنية والإدارية، والمخاطر المتعلقة بقابلية التوسع وقدرة الحصول على التمويل، بالإضافة إلى المخاطر المرتبطة بالنموذج الأولي للشركة. تؤثر تلك المخاطر على تقييم ما قبل الاستثمار للشركة، حيث يزداد تقييم الشركة عندما تكون تلك المخاطر منخفضة، بينما ينخفض تقييمها عندما تكون تلك المخاطر مرتفعة. طريقة المستثمر الجريء (VC Method) أولاً، يتم تحديد قيمة الشركة عند التخارج من خلال تقدير الإيرادات المتوقعة عند التخارج وهامش الربح وقت التخارج ومضاعف الأرباح ليتم حساب القيمة النهائية كالاتي: الإيرادات المتوقعة* مضاعف السعر * هامش الربح/ الارباح, ومن ثم تحديد العائد المطلوب ROI ومبلغ الاستثمار لحساب المبلغ المتوقع عند التخارج. بعد ذلك، يقوم المستثمربحساب نسبة الملكية المتوقعة التي سيحصل عليها عند التخارج. ليتوصل بعد ذلك الى تقييم الشركة بعد الاستثمار ثم يقوم بخصم مبلغ الاستثمار للوصول الى تقييم ماقبل الاستثمار. يجب الاخذ بالاعتبار معدل التآكل لتحديد نسبة المستثمر, بسبب ان حصة المستثمر ستتآكل عند قيام الشركة بجولات تمويلية بالمستقبل.